IGG新广告片将提升王国纪元流水上限我们的观点： 在过去的半年，IGG的旗舰游戏《王国纪元》表现优异，在多个国家进入收入排行榜的前十，月流水按预期的上升显示了该游戏的强劲实力和公司的执行力，而《城堡争霸》也继续保持稳定的流水贡献。公司全球化的研发团队和营销推广体系仍然是其核心竞争力。我们认为： 1）公司强大的营销推广能力将不断刷新《王国纪元》的流水上限以及可持续的时间，保证公司业绩的高增速； 2）新游戏仍在不断的研发和打磨中，再出新的爆款游戏的概率加大； 3）南下资金持续增持公司股份将提升公司的估值水平。我们更新了对公司的盈利预测，预计2017/2018年的营业收入分别为6.53和8.21亿美元，净利润分别为1.85和2.36亿美元，分别同比增长155%和28%上调公司目标价至15.88港元，相当于2017/2018年的15/12倍PE，维持“买入”评级，较现价有31.9%的提升空间，建议投资者积极关注新广告片将提升《王国纪元》流水上限： 截至2016年5月，《王国纪元》最新的月流水达到3880万美元，月流水上升势头不减，主要得益于公司在全球范围内持续不断的营销推广。接下来《王国纪元》流水增长的驱动因素主要包括： 1）公司近期完成了最新广告片的拍摄，规格更高，预计7 8月份在欧美、东南亚地区大规模推广； 2）公司在日本地区的广告投放也将于8月份启动，预计可提升《王国纪元》在日本的月流水至400万美元；3）大陆Android版号预计能在9月份获取，在此之前公司已经在其他国家大规模推广，海外玩家数量足够匹配国内玩家公司将聚焦大部分营销资源在《王国纪元》，充分发挥其潜力，提升该款游戏的月流水的上限以及持续火爆的时间。我们预计到年底该游戏的最高月流水可达到6000万美元，高于此前预计的5000万美元。其他成熟游戏将保持稳定流水贡献预计中期业绩大幅增长： 由于《王国纪元》上半年出色的表现，我们预计公司的中期业绩将保持大幅增长，预计营业收入/净利润将分别达到2.86亿和7463万美元，分别同比增长127%和198%。如果公司将维持2015/2016年公司中期派息比例30%，公司中期每股派息将达到13港仙；如果提升至70%，企业调度员一年工作个人总结。则中期每股派息将达到30港仙游戏收入排名位居前列： 公司在苹果iOS游戏收入排行榜的排名一路上升，从1/2月份的27名，上升至/4月的23名，好卖 冯小刚谈中式大片，5月份提升至18名，6月份预计可达到15名，显示了公司游戏的受欢迎程度和吸金能力。根据App Annie的统计，先进基层党支部事迹材料，《王国纪元》在主要国家的iOS平台的收入排名都位居前列，特别是细分的角色扮演及策略游戏。截至目前，在角色扮演类别中，有70个国家达到前10的排名，工商总局曝光13起违法广告典型案例。在策略游戏类别中，有59个国家达到前10的排名。随着《王国纪元》新的广告片在更多国家投放，影视视频制作收入排名将继续上升“深港通”南下资金继续增持： 公司自2017年3月6日正式成为深港通标的，成为南下资金追捧的标的。截至目前，通过“深港通”渠道买入公司的流通股总量达到1.64亿股，占已发行总股份比例为12.12%，按当前股价，持有的市值达到19.7亿港元。企业宣传片制作按照当前的市值和成交量，我们预计公司有望在恒指季检时纳入恒生中型指数，届时公司将成为“沪港通”标的，给公司带来更多的增量资金风险提示： 《王国纪元》流水增速不及预期；中国大陆Android版号获取延迟；新游戏推出不及预期。影视视频制作
